Wall Street Week Ahead: Investor Memikirkan Kembali Permainan Resesi, Meningkatkan Kelambanan Pasar Bursa AS

Reli bursa A.S. menunjukkan tanda-tanda berkembang melampaui kelompok pertumbuhan raksasa dan nama-nama teknologi yang telah memimpin kenaikan tahun ini, karena investor mereposisi portofolio yang siap menghadapi resesi yang diperkirakan secara luas.

Selama berbulan-bulan, investor menumpuk ke segelintir perusahaan megacap yang dipandang sebagai taruhan aman di waktu yang tidak pasti, memacu reli yang telah mengangkat S&P 500 hampir 12% tahun ini, terkonsentrasi di sekelompok kecil saham.

Karena ekonomi AS bertahan meskipun suku bunga lebih tinggi, kekhawatiran akan penurunan yang akan segera terjadi memudar. Beberapa investor telah mulai terjun ke area pasar yang sensitif secara ekonomi yang tidak disukai tahun ini termasuk kapitalisasi kecil, saham energi, dan saham industri – yang semuanya telah mengalami reli besar-besaran di bulan Juni.

“Kami melihat indikasi bahwa ekonomi akan lebih tahan terhadap angin sakal,” kata Tim Murray, ahli strategi pasar modal di divisi multi-aset T Rowe Price. “Ada alasan untuk percaya bahwa pesimisme yang kita lihat di awal tahun memberi jalan ke pasar yang lebih kuat dari perkiraan.”

Murray telah meningkatkan alokasinya ke saham-saham berkapitalisasi kecil, yang cenderung menjadi penerima manfaat paling langsung dari pertumbuhan ekonomi. Indeks kapitalisasi kecil Russell 2000 dari perusahaan kapitalisasi kecil (.RUT) telah melonjak 6,6% bulan ini. Indeks naik 5,9% year-to-date.

Segmen rebound lainnya di bulan Juni termasuk sektor energi S&P 500, yang naik 6% bulan ini dan industri S&P 500, naik 5,7%. Energi turun 7,6% year-to-date, sementara sektor industri naik hampir 4%.

Sebaliknya, Nasdaq 100 yang padat teknologi telah naik sekitar 2% bulan ini – meskipun kinerja buruk baru-baru ini mengikuti lonjakan hampir 33% tahun ini karena kegembiraan atas perkembangan kecerdasan buatan.

Reli ekuitas yang meluas akan menjadi perkembangan yang disambut baik bagi banyak investor, yang khawatir tentang kepemimpinan pasar yang sempit. Hanya tujuh saham – Apple Inc (AAPL.O), Microsoft Corp (MSFT.O), Alphabet Inc (GOOGL.O), Amazon.com Inc (AMZN.O), Nvidia Corp (NVDA.O), Meta Platforms Inc ( META.O), dan Tesla Inc (TSLA.O) – telah bertanggung jawab atas hampir semua kenaikan S&P 500 tahun ini, menurut data dari Indeks S&P Dow Jones.

“Dominasi semacam ini tidak biasa tetapi Anda mulai melihatnya berbalik,” kata Howard Silverblatt, analis indeks senior di S&P Dow Jones Indices.

Sepuluh dari 11 sektor S&P 500 menguat untuk bulan ini hingga saat ini, dibandingkan dengan hanya enam sektor untuk tahun ini. Tanda tambahan bahwa investor melihat lebih jauh dapat dilihat pada luasnya pasar: persentase perdagangan saham S&P 500 di atas rata-rata pergerakan 200 hari mereka mencapai hampir 54% pada hari Jumat, naik dari level terendah 38% pada bulan Maret. Namun, itu masih jauh dari level tertinggi 76% yang dicapai pada bulan Februari.

Pertumbuhan pekerjaan yang lebih kuat dari perkiraan dan belanja konsumen yang kuat telah menjadi salah satu poin data yang telah mendukung prospek ekonomi investor.

Di antara perusahaan yang merevisi perkiraan resesi adalah Goldman Sachs, yang dalam seminggu terakhir memangkas kemungkinan resesi dalam 12 bulan ke depan menjadi 25% dari 35%, sementara Kepala Investasi Nuveen Saira Malik baru-baru ini menulis bahwa resesi “ringan” kemungkinan besar terjadi. telah ditunda dari akhir 2023 hingga sekitar tahun 2024.

Investor di minggu mendatang akan mengamati data harga konsumen AS pada hari Selasa untuk tanda-tanda bahwa kenaikan suku bunga Fed terus mendinginkan inflasi tanpa mengganggu pertumbuhan. The Fed mengakhiri pertemuan kebijakan moneter dua hari pada hari Rabu, dan sementara sebagian besar pelaku pasar mengharapkan bank sentral AS untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, banyak juga akan mengukur keinginan pembuat kebijakan untuk pengetatan di masa depan.

Beberapa pengamat pasar percaya terlalu dini untuk optimisme ekonomi. Analis di Capital Economics menulis pada hari Kamis bahwa reli kapitalisasi kecil kemungkinan prematur, dengan mengatakan mereka memperkirakan pertumbuhan yang lebih lambat dalam beberapa bulan mendatang. Klaim pengangguran yang dirilis pada hari Kamis lebih tinggi dari yang diharapkan, sebuah tanda bahwa pasar tenaga kerja bisa mendingin.

Namun, yang lain lebih optimis. Max Wasserman, manajer portofolio senior di Miramar Capital, telah meningkatkan posisinya di saham konsumen yang berkinerja buruk seperti Starbucks Corp (SBUX.O) dan Target Corp (TGT.N), masing-masing turun sekitar 1% dan 15% year-to-date . Dia mengharapkan restoran dan pengecer mengungguli karena pertumbuhan stabil pada paruh kedua tahun ini.

“Saat itulah kita berpikir kita akan dihargai,” katanya.